第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)訊

歐債危機(jī)引發(fā)的歐洲車市低迷正在持續(xù)，跨國(guó)汽車巨頭們今年上半年大多遭遇了盈利能力下滑的困境，尤其當(dāng)全球車市的引擎——中國(guó)市場(chǎng)動(dòng)力不足的情況下，全球汽車企業(yè)將面臨更大的盈利壓力。

利潤(rùn)增速放緩

近日，歐美各大車企今年上半年財(cái)報(bào)紛紛出爐，受歐洲地區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，各車企的盈利增速明顯放緩。

歐洲最大的車企、德國(guó)汽車制造商大眾汽車財(cái)報(bào)顯示，該公司第二財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.4%至32.8億歐元（約合39.8億美元），而在去年同期，該公司的盈利增速為10%。不僅盈利增速有所放緩，今年二季度比一季度經(jīng)營(yíng)狀況也有所下降。第二財(cái)季的營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)19%至481億歐元，而在第一季度，這一增速水平為26%。

去年一躍成為全球第二大汽車集團(tuán)的大眾汽車，將成功歸功于具有較強(qiáng)的抵御危機(jī)能力。但從今年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，“在當(dāng)前的歐債危機(jī)下，大眾汽車也難以獨(dú)善其身。”德國(guó)中央合作銀行(Dz Bank)分析師麥克爾·澤特（Michael Punzet）在接受外電采訪時(shí)表示。

法國(guó)最大的汽車制造商標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)今年上半年的日子更為嚴(yán)峻。上半年財(cái)報(bào)顯示，標(biāo)致雪鐵龍今年上半年銷售額同比下降5.1%，凈虧損8.19億歐元。

為了改善經(jīng)營(yíng)困境，該公司不得不調(diào)整生產(chǎn)。在7月中旬公布的一份重組方案中，標(biāo)致雪鐵龍計(jì)劃在2014年關(guān)閉其位于巴黎東北郊區(qū)的奧爾奈汽車組裝廠，其位于法國(guó)西北部的雷恩生產(chǎn)基地也將調(diào)整生產(chǎn)。通過(guò)這些重組，該集團(tuán)預(yù)計(jì)裁減約8000個(gè)工作崗位。

去年重新坐回全球車市“老大”寶座的通用汽車，也遇到了盈利瓶頸。 8月2日，通用汽車發(fā)布了今年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告。由于歐洲業(yè)務(wù)低迷不振，今年第二季度和上半年，通用汽車在營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)方面均出現(xiàn)不同程度下滑，其中凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)對(duì)比去年同期接近減半。

從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，通用汽車上半年?duì)I業(yè)收入為753.73億美元，較去年上半年的755.67億美元同比跌落0.26%。利潤(rùn)率方面，上半年息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（調(diào)整后數(shù)值）從50.04億美元同比下跌14.0%至43.01億美元。

危機(jī)重重的歐洲市場(chǎng)是拉低通用汽車業(yè)績(jī)的“頭號(hào)殺手”，通用歐洲業(yè)務(wù)帶頭虧損，第二季度歐洲業(yè)務(wù)息稅前利潤(rùn)虧損額為3.61億美元，去年同期則盈利1.02億美元；上半年虧損額達(dá)到6.17億美元，去年上半年盈利1.07億美元。不僅如此，南美業(yè)務(wù)步歐洲后塵，更為嚴(yán)峻的是，北美和亞太業(yè)務(wù)利潤(rùn)也出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

盈利能力一向較強(qiáng)的豪華車制造商，今年上半年也出現(xiàn)利潤(rùn)下滑。貢獻(xiàn)了大眾集團(tuán)40%以上利潤(rùn)額的奧迪汽車，今年上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)達(dá)到28.76億歐元，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，但利潤(rùn)率略低于去年同期。

去年，奧迪的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率領(lǐng)跑全球各大車企，而今年上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率為11.5%，略低于去年上半年的11.8%。利潤(rùn)率小降并沒(méi)有影響奧迪的整體經(jīng)營(yíng)水平，上半年稅前利潤(rùn)從23.50億歐元同比增長(zhǎng)35.8%至31.92億歐元；稅后利潤(rùn)從16.88億歐元同比增長(zhǎng)34.2%至22.65億歐元。

奧迪依然是大眾集團(tuán)的“搖錢樹(shù)”，現(xiàn)金流方面，大眾集團(tuán)為148.6億歐元，而奧迪為133.8億歐元，仍占據(jù)90%以上比例。

不過(guò)，奧迪集團(tuán)CFO史博科（Axel Strotbek）有些擔(dān)憂下半年的車市，他認(rèn)為，上半年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較去年同期提高了3.36億歐元，但下半年增長(zhǎng)額度可能只有1億到2億歐元，具體情況受匯率變化影響。

寶馬也遇到了同樣的問(wèn)題。上半年，寶馬集團(tuán)汽車業(yè)務(wù)息稅前利潤(rùn)為38.99億歐元，較去年同期的41.16億歐元同比下降5.3%。

凈利潤(rùn)指標(biāo)降幅更為明顯。第二季度寶馬凈利潤(rùn)只有12.77億歐元，去年同期為17.75億歐元，同比跌幅達(dá)到28.1%；上半年凈利潤(rùn)26.26億歐元，同比下降10.0%。

中國(guó)的“蝴蝶效應(yīng)”

雖然眾多汽車企業(yè)在分析利潤(rùn)下滑的原因時(shí)，都會(huì)提到越來(lái)越糟糕的歐洲市場(chǎng)拖累了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，并且將復(fù)蘇的希望大多放在潛力巨大的中美市場(chǎng)，但不可忽視的是，告別爆發(fā)式增長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)目前壓力極大，在某種程度上也成為制約跨國(guó)汽車巨頭們獲得高額利潤(rùn)的重要因素。

過(guò)去十年，中國(guó)車市日漸膨脹，重心放在中國(guó)的跨國(guó)車企獲得了不菲的利潤(rùn)，此前有外媒爆料，大眾汽車在華利潤(rùn)占其全球利潤(rùn)80%。

但從去年起，中國(guó)車市進(jìn)入理性回調(diào)階段，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)近日的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)、銷分別實(shí)現(xiàn)953萬(wàn)輛和960萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)4%和3%。

上半年車市的實(shí)際狀況更糟糕。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年汽車經(jīng)銷商庫(kù)存量明顯上升，被調(diào)查的品牌中，近三分之一出現(xiàn)高庫(kù)存現(xiàn)象。

庫(kù)存系數(shù)（即當(dāng)期庫(kù)存量與當(dāng)期銷售量的比率）逐漸呈顯著上升趨勢(shì)，6月份庫(kù)存系數(shù)高達(dá)2.09，經(jīng)銷商資金量處于緊繃狀態(tài)。

起源于豪華車品牌的車市價(jià)格體系的崩塌，一直蔓延到經(jīng)濟(jì)型小車領(lǐng)域。以雪佛蘭邁瑞寶降價(jià)為代表的廠家主動(dòng)調(diào)低產(chǎn)品價(jià)格正在上演。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)專家認(rèn)為，車市降價(jià)可能導(dǎo)致汽車企業(yè)盈利能力實(shí)質(zhì)性下滑。

當(dāng)中國(guó)市場(chǎng)不再向跨國(guó)公司輸送大把真金白銀，那些汽車巨頭們的財(cái)報(bào)難免受到波及。