國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增幅僅2.1%，漲幅比4月回落了0.3 個(gè)百分點(diǎn)，并且低于市場(chǎng)預(yù)期的2.4%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比降幅擴(kuò)大至去年10月以來(lái)最低的2.9%，表明整體生產(chǎn)活動(dòng)不活躍。對(duì)此，接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，5月份雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷加劇，但貨幣政策調(diào)整的可能性并不大。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任祝寶良表示，5月份CPI同比漲幅低于預(yù)期，主要是受到蔬菜價(jià)格下跌較多影響，“加之翹尾因素影響，此前外界預(yù)期的2.5%的增長(zhǎng)還是比較靠譜的”。不過(guò)，他認(rèn)為未來(lái)2~3個(gè)月內(nèi)，蔬菜價(jià)格仍將保持低位，未來(lái)物價(jià)回升的可能性不大。

“這次CPI比市場(chǎng)預(yù)期低，說(shuō)明在控制通脹方面，取得了一定成效，食品價(jià)格的漲幅明顯低于預(yù)期，但反過(guò)來(lái)也說(shuō)明市場(chǎng)消費(fèi)意愿并不是很強(qiáng)。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師桂浩明指出。

此外，盡管眾多專家預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖，PPI的降幅將逐漸收窄，但從5月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，這一預(yù)計(jì)再度落空。國(guó)務(wù)院國(guó)資委經(jīng)濟(jì)研究中心研究員胡遲表示，PPI的回升比預(yù)想的時(shí)間要長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊乏力。這主要是由于前期產(chǎn)能過(guò)剩造成的，而去庫(kù)存的過(guò)程依舊較長(zhǎng)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則認(rèn)為，PPI降幅的重新擴(kuò)大意味著內(nèi)需無(wú)力，而外需又因匯率高估而受阻，“內(nèi)外同憋、兩頭夾攻”共同造成了這種結(jié)果，這與1997~2000年間匯率高估時(shí)期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常相似。

與此同時(shí)，5月份固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、出口等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)卻在低位徘徊。其中，1~5月固定資產(chǎn)投資增速僅為20.4%，環(huán)比回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下8個(gè)月以來(lái)新低。

多位接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的專家指出“目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍偏冷”。 桂浩明認(rèn)為，結(jié)合來(lái)看，無(wú)論是內(nèi)需還是外貿(mào)，總體情況仍然不樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型非常艱難，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇處于比較低的水平，目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍偏冷。

“目前貨幣政策面臨兩難決策，對(duì)于物價(jià)的溫和上漲目前比較適用，房地產(chǎn)仍然應(yīng)該從嚴(yán)調(diào)控，但PPI的下跌又應(yīng)該放松貨幣政策。”祝寶良認(rèn)為，目前貨幣政策不會(huì)從緊，但是否放松，還需要進(jìn)一步觀察。胡遲判斷，近期內(nèi)央行將不會(huì)再有相應(yīng)的貨幣政策推出。