2014年上半年，天然橡膠市場延續(xù)前期的弱勢，期價自18500元/噸附近快速回落。進入三月份，隨著成本支撐的顯現(xiàn)，期價表現(xiàn)較為抗跌，但仍難以和供需矛盾抗衡，整體表現(xiàn)為震蕩中重心下移的態(tài)勢。
后市展望
技術(shù)分析：
技術(shù)上，目前1409合約逐步移倉換月至1501合約。從1501合約日K線上看，期價雖站上均線系統(tǒng)，但上方面臨17000一線壓力，MACD指標顯示當前多頭占優(yōu)勢。而從周K線上看，17000一線對期價亦形成壓力，且上方承壓于中長期均線系統(tǒng)，從MACD指標來看，DIFF和DEA指標仍處于0下方，顯示多空仍難分勝負。因此預(yù)計期價短期震蕩偏強，但當期價觸及17000一線時面臨較大拋壓，中期期價在17000下方料仍有反復(fù)，預(yù)計下半年呈先抑后揚態(tài)勢。
觀點總結(jié)：
整體來看，需求增量萎縮與供應(yīng)增量擴大無疑是導(dǎo)致今年全球天膠供需矛盾升級的主要根源。當下正處于天然橡膠供應(yīng)高峰季到來，未來新膠供應(yīng)增勢趨于強化。9月合約對應(yīng)的老膠將面臨交割出庫，全乳膠流入現(xiàn)貨市場，價格或?qū)⑾驈?fù)合膠價格靠攏。此外，由于前期農(nóng)墾改制，鋼印追加或?qū)}單流入形成時滯性影響，未來7月份或?qū)⒒謴?fù)正常，倉單壓力將進一步顯現(xiàn)。而重卡銷售下滑、汽車庫存接近警戒線，下游消費有轉(zhuǎn)弱跡象。需求增長潛力匱乏，供應(yīng)過剩情況將會加劇，天膠價格將經(jīng)受季節(jié)性弱勢考驗，預(yù)計第三季度滬膠整體仍將維持震蕩偏空態(tài)勢。而隨著國內(nèi)貨幣政策的逐步放寬、國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步向好，第四季度膠價有望回暖，下半年滬膠市場或呈先抑后揚態(tài)勢。對于后市，我們應(yīng)該重點關(guān)注國內(nèi)汽車產(chǎn)銷情況、輪胎出口情況以及主產(chǎn)區(qū)氣候狀況。
