全球經濟風險正在堆積，而各國不同的貨幣政策也加劇了匯率風險。

20國集團（G20）財長及央行行長會議近日在華盛頓召開。“G20成員應避免持續性的匯率失衡以及競爭性貶值，不要為提高出口競爭而以壓低匯率為目標。”這一警告又被美國財長杰克·盧（JackLew）重點提及，不過，該警告此次并非僅指中國，同樣也是在向寬松進行時的歐元區、日本等國傳遞信號。

對此，中國財政部副部長朱光耀指出：“歐元區面臨通縮風險，而美元在美國開啟正常化進程后或日趨走強，匯率的爭議正在上演。因此，今后兩年政策合作將更為重要。”近日，美元指數高歌猛進，歐元、日元等卻不斷貶值，這甚至引得美聯儲對美國出口前景和通脹目標表示擔憂。

避免全球“匯率戰”

盧在會議上稱：“G20應更為迅速地采取以市場為導向的匯率體系，避免競爭性貶值。”他在會中重申，各國不應為了取得優勢而干預匯市。日本央行總裁黑田東彥也表示，匯率走勢應平穩，要能反映經濟基本面。

匯率問題再度重返G20財長會議的議程，這的確事出有因。當前，歐元區的經濟增速和通脹持續走低，這或將導致美元持續上漲而對出口造成負面影響。此外，美聯儲此前表示，中國和日本的經濟增長放緩、中東和烏克蘭的不確定性也將對美國造成影響。

“由于各國貨幣政策如多頭馬車，可能導致外匯市場波動加劇，預料G20將在會后公報中強調匯率"協調"，避免競爭性貶值。”韓國財長崔炅煥表示。

目前所謂的“匯率戰”主要緣于外界對美國加息進程的預期。朱光耀表示，美國經濟復蘇勢頭很好，會對世界經濟復蘇有更大推動作用。不過，世界需要密切跟蹤美國啟動貨幣政策正常化對全球經濟的影響。

他指出，一旦加息進程開啟，美聯儲絕對不會止步于1次25個基點，而是會邁出連續不斷的步伐，因此必須緊密觀測加息對美國經濟和全球經濟的影響，溢出效應應該受到高度關注。

朱光耀更強調了未來兩年中溝通和政策合作的重要性。“此時更應強調良好的溝通，并且保持政策透明，使市場理解事態進展和溢出效應可能造成的影響，尤其是對于新興市場經濟體而言。現在是勠力合作的時候了，尤其是G20成員國，政策協調、合作至關重要。”

關于美元，朱光耀稱：“所有G20成員國都同意貨幣政策針對的是經濟而非旨在影響匯率。然而，歐元區面臨通縮風險，而美元在美國開啟正常化進程后或日趨走強，匯率的爭議正在上演。因此，今后兩年政策合作將更為重要。”

九月以來，美元指數一度觸及86.80，創近四年來新高，目前在85.92周圍徘徊。截至目前，以5月8日美元指數創78.91點的年內新低之日算起，103個交易日內美元指數漲幅逾8%。美聯儲9月16~17日會議紀要顯示，美聯儲官員上月擔憂全球經濟增長放緩以及美元走強對美國經濟造成風險，作出在“相當長的時間”內維持低利率的承諾。

暗示德國需出力搭救歐元區

除了匯率問題，歐元區這一全球經濟“重癥患者”亦是會議焦點。美國強烈呼吁各國領袖支持全球經濟需求，稱相關國家強化經濟和預算立場，從而加大對經濟的扶持力度。

盧表示，需求的增速疲軟是許多國家經濟活動不盡如人意的罪魁禍首，那些獲得經常賬/貿易賬盈余、具備財政靈活性的國家尤其應當為推動歐元區盡一己之力，從而支持全球經濟調整。

盡管盧沒有指名道姓，但從話語中他透露出德國沒有為刺激歐洲復蘇作出足夠的貢獻。目前，德國已經取代了中國成為世界頭號順差大國。

“我擔心歐洲在促進需求的改革方面拖延了太久，頂頭風（headwind）加劇的風險正在上升，歐洲經濟真正需要的是順風（tailwind）。”盧認為需求和結構性供應方面的改革應當同步推進，從而支持經濟加速增長；歐洲領袖們應當在近期解決需求疲軟問題，并在中長期之內支持潛在增長，歐元區通脹率長期性地低位運行，表明當地面臨著嚴重的障礙。

然而，改革對歐元區這個“大家庭”而言似乎難以調和。日本財長麻生太郎（AsoTaro）指出：“在歐洲要實行靈活的財政刺激很困難，盡管歐元區的貨幣體系使貨幣政策靈活可行，但各國不同的財政政策很難"不謀而合"。”

此外，本次會議東道主澳大利亞財長霍基（JoeHockey）也在開幕儀式上提出多項目標遠大的議題，包括促進全球成長、鞏固金融體系與堵上企業海外避稅的稅制漏洞等。與會國家為達到成長目標提出超過900項建議，這些計劃包括加速基礎建設投資的改革、強化金融改革的步驟以及部分經濟體開放自由貿易。

霍基說：“我們有機會改變全球命運。”今年2月他曾在G20悉尼會議上提出2018年之前，讓全球經濟擴張2個百分點的目標。這意味著將有2萬億美元的經濟總量和數百萬新就業機會產生。