歐洲央行本周一開始購買擔保債券（Covered Bonds）。彭博社援引消息人士稱，歐洲央行從法國興業銀行和巴黎銀行購買了短期法國擔保債券，隨后還購買了西班牙擔保債券。從下周開始，歐央行將在每周一下午公布具體的購買規模。不過在歐洲央行宣布正式購債后，當日歐元區邊緣國家的國債收益率卻再度走高，歐洲股市普遍下跌，歐元出現了小幅上漲。

“歐洲央行購買擔保債券意在向市場釋放更多流動性，屬于量化寬松（QE）的一種手段。”中國社科院歐洲研究所李罡博士10月21日在接受本報記者采訪時表示，此前的降息和長期再融資操作（TLTRO）效果不明顯，購債釋放流動性更直接，能更有效防通縮、重振歐元區經濟。對于市場的異常反應，他認為，主要是購買規模未公布，投資者對歐元區經濟的擔憂依舊。

此次購買擔保債券是歐洲央行在10月例會上宣布的。歐洲央行行長德拉吉當時在新聞發布會上表示，為刺激信貸、避免通縮，歐洲央行將從10月中旬開始購買擔保債券，四季度開始購買資產支持證券（ABS），購買計劃持續兩年。記者注意到，資產擔保債券和ABS有些不同，如前者的擔保資產池是動態的，利率固定，而后者的資產池是固定的，利率浮動。據悉，由于金融文化和籌資傳統的差異，歐洲金融機構更多的選擇資產擔保債券在市場上融通資金，美國金融機構則偏愛用ABS作為籌資工具。

歐元區近期經濟數據大多疲軟，凸顯歐洲央行進一步刺激的必要性。數據顯示，德國8月工業產出、出口均創下2009年初以來最大降幅，歐元區9月CPI僅為0.3%。在最新一期《世界經濟展望》報告中，國際貨幣基金組織（IMF）將歐元區今明兩年經濟增長分別下調至0.8%和1.3%。記者發現，由于市場擔憂歐元區經濟形勢，歐洲主要股指9月下旬以來連續回調。其中，德國DAX指數跌幅超11%，法國CAC40指數下跌9.5%，英國富時100指數下跌7.9%。

“歐洲經濟復蘇不明顯，特別是法國和南歐國家。”李罡分析，這也表明降息和TLTRO效果不大。9月例會上，歐洲央行繼6月后再次下調三大基準利率，其中，隔夜存款利率已降至-0.2%。在降息后，按照計劃，歐洲央行在9月18日啟動了第一輪TLTRO。據悉，歐洲央行向255家銀行共發放了826億歐元貸款，遠低于1000億至3000億歐元的預期。分析認為，此次貸款表現不佳主要是因為歐洲央行審查歐元區銀行業的資產負債表。最新消息稱，歐洲央行壓力測試結果將于本月26日公布，之后銀行業的貸款需求將明顯增加。

雖然購買擔保債券可更直接釋放流動性，但市場似乎仍不買賬。記者發現，在10月例會德拉吉宣布購債計劃后，歐洲股市當日大跌，這似乎也表明本周一的市場反應在預料之中。其實，投資者不積極主要是擔心購買規模太小，刺激效果有限。同時，歐央行內部在購買規模上分歧不斷。德國央行委員納格爾本周一表示：“我們得在未來數周和數月的時間里靜觀購買計劃所帶來的量上的影響……相信歐洲央行屆時將洞察需要購買的ABS和擔保債券規模，并反思是否需要采取進一步行動。”