國際貨幣基金組織 （IMF）預計，2017年世界經濟增速為3．4％，比前期預測值高出0．3個百分點；英國牛津經濟研究院預計，2017年全球GDP將會有2．6％的增長，2016年該數據為2．2％，過去30年全球GDP的平均增長率為2．8％。高盛在最新發(fā)布的2017年投資展望中，對2017年的經濟和市場頗為樂觀。展望指出，2017年全球經濟將進一步復蘇，更多的國家將出現經濟增長，全球經濟增長動力將為2010年以來最為強勁的一年。

財政政策將“寬松”而行

作為宏觀政策最閃亮的看點，2017年世界主要經濟體將不約而同地推行寬松財政政策。按照美國候任總統(tǒng)特朗普的競選宣言，上任后將斥資1萬億美元用于美國的基礎建設投資，同時特朗普雄心勃勃地要將制造業(yè)帶回美國，為此他承諾減稅，包括將企業(yè)所得稅由當前的35％降低為15％和將個人所得稅由5級累進改為3級累進并降低稅率。有些出人意料，金融危機以來一直秉持著緊縮財政理念的歐盟也回歸到寬松之路上，歐洲理事會推出的2017年歐盟財政預算的支出規(guī)模達到1345億歐元，其中一半用于提振經濟與創(chuàng)造就業(yè)機會上面。

另外，日本內閣會議也通過總額度為97．45萬億日元的最新年度預算案，比2016年度預算增加7329億日元，創(chuàng)出近5年的歷史最高紀錄。不僅如此，作為最大的新興市場國家，中國也敲定了積極有效的財政政策，2017年財政赤字有可能上調0．5個百分點至3．5％。

貨幣政策將集體性適度收緊

與財政政策寬松而行的方向相左，除日本外，貨幣政策將在2017年集體性適度收緊。一方面，經過兩年的市場出清，全球大宗商品有了上漲的基礎，歐美等國CPI得到快速修復并上行，其中美國2016年CPI中樞已上升至1．6％，同期歐洲CPI上升至0．5％，雙雙創(chuàng)下最近兩年來的最高值。而且據摩根士丹利預計，2017年大部分發(fā)達經濟體平均物價增速將超越2％的央行目標通脹水平。因此，除了美聯儲至少會加息兩次讓其利率最終回到正常區(qū)間外，歐洲央行也會考慮縮減甚至退出QE的問題。不僅如此，土耳其、南非、巴西等新興市場國家普遍存在高通脹之憂，這些國家將追隨美國步入加息周期。

貨幣政策基點的整體轉向，意味著2017年可能會迎來流動性拐點，企業(yè)的融資成本將提升，從而對全球經濟增長形成新的約束。不過，寬松財政政策的發(fā)力與驅動，將對退出經濟中央舞臺的貨幣政策構成有力補充。與貨幣政策不同，財政政策直接面向實體經濟，而且具有積極的乘數效應，其拉動經濟前行的力量更為直接與顯著；不僅如此，財政政策沒有如同貨幣政策問題上的匯率等擾動因素，而且政府更愿意通過IMF以及各種跨區(qū)域的國際經濟組織進行積極溝通，在謀求全面一致且協調的基礎上推出諸如“馬歇爾計劃”以及中國“一帶一路”等之類跨區(qū)域合作的成果，從而構筑出全球經濟增長的新型平臺。

全球化進程繼續(xù)經受考驗

逆全球化與貿易投資自由化是影響2017年世界經濟的又一對矛盾力量。基于美國“經濟利益至上”的核心原則，特朗普執(zhí)政之后很可能會推行他所倡導的 “逆全球化”戰(zhàn)略。

據悉，特朗普已經考慮要對美國從海外經濟體進口的商品征收5％的一致性關稅，同時放出了對中國、墨西哥等重點國家商品征收45％關稅的言論。緊追美國的風向標，歐盟也在日前通過了一項以應對所謂廉價商品在歐盟境內傾銷的“新政”，規(guī)定一旦出口商被歐盟認定人為壓低原材料價格，歐盟就有權向該出口商的產品征收更高的懲罰性關稅；同時，歐盟可更早地征收臨時關稅保護歐盟廠商，并可以在沒有企業(yè)申訴的情況下主動展開反傾銷調查。

在全球貿易中，特朗普可能引爆的中國與美國激烈的貿易摩擦最為引人關注。

“貿易戰(zhàn)”的結果往往是一地雞毛，特別是高達6000多億美元貿易額的中美兩國一旦擦槍走火，傷及的并不只有雙方。對此，在國際貿易已經連續(xù)六年出現顯著放緩的前提下，世界貿易組織預測，2017年世界貨物貿易量增速僅為3．6％，繼續(xù)低于自1990年以來約為5．0％的平均增長速度。

基于“貿易戰(zhàn)”對本國帶來的創(chuàng)傷，特朗普也許會對既定政策作出微調。另外，作為一種自我保護，“逆全球化”的泛濫會倒逼著各國政府加快雙邊或者多邊自由貿易協定的步伐，從而在一定程度上激活與增加區(qū)域貿易的活躍度。同時，針對貿易保護主義盛行，在2016年全球FDI出現了38％的同比大幅增長的基礎上，各國企業(yè)在2017年會紛紛加大跨國投資與并購，資本杠桿撬動世界經濟增長的力量值得期待。

美元指數仍將繼續(xù)保持強勢

美元升值與非美貨幣貶值構成了2017年全球經濟格局中的又一道正反場景。盡管美元已經持續(xù)上升了4年，但2017年美元指數還將繼續(xù)保持強勢。不過，在美聯儲加息與美元升值的雙重力量作用下，全球出現美元短缺將是2017年一個嚴峻事實，這種結果一方面會加大企業(yè)獲取資本的成本與難度，同時驅動美國國債收益率的持續(xù)走高，從而削弱美國以外的債務人的還款能力，以美元計價的債務展期與違約風險很可能大面積蔓延開來，從而沖擊全球金融市場的平衡狀態(tài)。重要的是，美元的升值還將加速美元回流美國的步伐，從而導致新興市場國家面臨更大的資本外流與本幣貶值壓力。

公開數據顯示，除人民幣之外，當前新興市場國家的整體匯率水平已處于過去40年內的最低點，表明新興市場國家通過本幣貶值來促進出口的潛力已經非常有限。不僅如此，全球新興市場的經濟增長已經從2010年的7．5％下降至2016年的4．2％，如果2017年這一經濟板塊在經常賬戶下出口繼續(xù)增長乏力以及在資本賬戶下資本外流持續(xù)加劇，其可能收獲的經濟結果將更加糟糕，同時發(fā)達經濟體難免不受其擾，全球經濟增長的腳步也變得更加沉重與緩慢。