自上周五滬膠主力1109合約跌破30000元/噸整數關口以來，市場出現了一定的反彈，周三更是一度接近32000元/噸，大有收復前期破位下行的趨勢。不過隨著國內4月車市數據的重大利空以及近期國際原油市場的大幅波動，滬膠周四再度遭遇重挫。從目前市場情況來看，筆者認為滬膠在利空打壓下，短期或將加速回落，29200元/噸一線將面臨考驗。

國內車市現拐點

在經歷了3月車市的意外回暖后，4月的車市數據無疑給予市場沉重的打擊。本周二中汽協公布了4月份的數據，汽車產銷分別為153.53萬輛和155.20萬輛，環比下降15.98%和15.12%，同比下降1.85%和0.25%，這是車市近27個月以來首次出現了同比和環比的雙負增長。截至4月底，全年累計產銷分別為643.11萬輛和653.39萬輛，同比增長5.09%和5.95%，增幅也較去年同期大幅下滑。

我們再從分類別來看，乘用車產銷分別為115.65萬輛和114.23萬輛，環比下降16.39%和15.23%，同比增長1.19%和2.79%，增速進一步放緩；商用車產銷分別為37.88萬輛和40.97萬輛，環比下降14.69%和14.81%，同比下降10.10%和7.84%，下滑態勢已經非常明顯。另外，此前被市場寄予厚望的SUV和MPV車型的增長幅度對比一季度大幅下降，以及北京和上海地區的汽車銷量更是出現大幅下滑，顯示出汽車行業的周期性拐點已經臨近。今年中國車市將面臨呈現負增長的尷尬。

原油市場大幅波動

進入5月以來，隨著本?拉登被擊斃的消息傳遍全球以及投資者對全球經濟的憂慮，國際大宗商品市場出現了劇烈波動，尤其以原油最為突出。NYMEX原油期價上周累計下跌超過16美元/桶，跌幅近15%，為2008年12月以來的最大單周跌幅。進入本周后，市場經歷了先揚后抑的走勢，目前主力07合約重新圍繞100美元/桶整數關口進行激烈爭奪。

汽油價格近期對原油價格影響較大。本周的反彈中，汽油價格因煉廠問題率先大幅反彈，一度逼近前期高點3.41美元/加侖，受此影響原油期價也收復了部分失地。然而，周三EIA例行公布的周度庫存顯示，汽油庫存意外增加130萬桶，自2月份以來首次出現增加，這直接導致汽油在擴板后大幅回落。

從近期原油市場的暴跌暴漲情況來看，油價穩步上行的走勢已經被打亂，而隨著美元指數的觸底強勢反彈，短期油價反彈仍將面臨較大的壓力。對于天膠市場而言，油價下滑已經使得日膠承壓，周四則再度大跌，超過4%，趨勢上看有望再度回探到前期低點。

技術形態破位

技術方面，從滬膠指數圖形上看，上周大跌至30000元/噸下方后，今年的頭肩頂的形態已經形成，期價失守32500元/噸這一關鍵的支撐位置，且本周反彈并未觸及，顯示多方反攻力度有限，此外均線系統也呈現向下散開，中期下跌通道打開，期價有望進一步回落并擊穿2010年11月底的低點。

綜上，全球天膠市場價格面臨較大的下行壓力，滬膠短期將加速考驗29200元/噸一線，中期則有望繼續向下尋找底部支撐。