基本面分析：美國石油協會公布數據顯示，由于原油進口量下滑以及近期拋售儲備，原油庫存數據降幅高于預期，原油庫存減少320萬桶，汽油庫存減少190萬桶，餾分油庫存減少160萬桶。雖然原油庫存出現集體下降，但是由于近期美國經濟數據低迷，以及近期歐美市場消息較大，原油價格繼續維持在98美元附近震蕩，等到市場中宏觀經濟數據出臺，中長期而言，原油仍有上漲空間，需求好轉，OPCE閑置產能較少，使得市場中供應偏緊未有改善，刺激原油價格將繼續維持穩步上漲態勢。近期原油價格走勢則受到經濟數據的左右。 

美國股市的的強勢上漲未有帶動日本股市高開，日本股市獲利離場促使股指小幅低開，由于日本政府提議對核反應進行壓力測試，市場中擔憂核電站重啟或將推遲，公共事業類股票大幅下滑拉低股指，市場中獲利回吐再次使得股指承壓。短期內日經指數或維持在10000整數關口震蕩。TOCOM橡膠由于需求好轉再次抵消掉歐元區債務危機擔憂和中國加息的影響而再次走強，但是期價已經表現出滯漲情況，需求好轉和供應增加或將繼續左右日膠走勢，日膠或將繼續穩步上漲沖擊400日元/千克整數關口，突破的可能性很小。 

國內橡膠現貨市場，昆明云墾橡膠有限公司對于云南產SCRWF橡膠成交價為34300元/噸，較上一交易日小幅下滑200元/噸。云南產SCR10級橡膠成交價為32300元/噸，較上一交易日小幅下滑200元/噸。四川天然橡膠現貨市場，云南產國標一級品報價為34500元/噸，二級品報價為33500元/噸，現貨市場中貨源依舊較為緊張，終端用戶依舊執行之前的按需采購，市場中成交依舊較為低迷。原油價格出現滯漲，但是各地順丁橡膠價格再次穩中小幅上漲至32500-32800元/噸，順丁橡膠價格的上漲或增加天然橡膠的市場需求量，限制了天然橡膠的跌幅。

主要產膠區天氣依舊以多云為主，雖然中國云南產區中出現降雨，但是大部分產膠區天氣的好轉，使得市場中供應量短期內或將大幅增加，期價將繼續承壓。亞洲天然橡膠船貨市場，中國買家開始購入天然橡膠船貨，使得市場中價格尾隨日膠價格上漲，泰國，馬來西亞和印尼的船貨價格均有不同程度的漲幅。近期東南亞主要產膠區天氣好轉，市場中供應量逐漸增加，泰國USS3現貨市場價格小幅下滑至132.35-133.29泰銖/千克，三個中心市場預計銷售量為87.8噸。 

綜上所述：近期合成橡膠價格的大幅上漲或刺激天然橡膠的需求量，緩解需求低迷的情況，但是市場供應量的逐漸增加或將打壓期價走勢，期價短期內或將再次走軟。在操作上，低位多單離場，空倉者34500附近空單介入，止損35000。

廣州期貨研究部：劉勇  020-22139813