一、行情回顧

滬膠行情：本周滬膠主力1301，周一開于24515元/噸，本周最高漲至25050元/噸，最低跌至23960元/噸。今日走低后尾盤拉升，最終收于24765元/噸，較上一交易日下跌0.46%，成交較量縮小至57.4萬手，持倉減少至14.2萬手。

外盤情況：在周一日膠觸及三周以來的低位后，受滬膠周初持續下滑的拖累，日膠跌勢延續，而后受中國經濟數據提振，一度漲至一周以來的高位。

二、行業情況

匯豐公布10月中國制造業PMI 49.1，較9月匯豐PMI的47.9上升1.2個百分點，創下3個月以來的最高值，顯示經濟有進一步企穩跡象。

海關總署公布數據顯示，9月我國天然橡膠進口量為208659噸，同比減少11.4%，環比減少1%。

截止10月20日，青島保稅區天然橡膠及復合橡膠庫存總共月20.8萬噸左右，其中煙片1.6萬噸，標膠15.4萬噸，復合膠3.9萬噸。其中，復合膠庫存持續增加。

進口膠報價窄幅波動

進口膠方面，本周青島保稅區進口膠現貨報價震蕩走高。10月25日，泰國RSS3報價3180-3220美元/噸，馬來西亞報價3020-3040美元/噸，泰國STR20報價3020-3040美元/噸，印度尼西亞SIR20報價2880-2900美元/噸，越南SVR3L報價2890-2910美元/噸，越南SVR10報價2760-2780美元/噸。

合成膠市場報價穩定

本周原材料丁二烯報價繼續維持在16300元/噸，合成膠市場整體行情偏弱。10月26日，部分齊魯1502報價在19200元/噸附近，部分齊魯1712報價在16500元/噸附近；齊魯順丁橡膠報價在20500元/噸左右。

本周，中橡網全乳膠現貨掛單量較上周所有減少，市場成交有限。上期所天膠庫存繼續增長，截止10月19日，庫存總計為57624噸， 10月12日總庫存為54280噸。

下游消費：消費有待好轉

國家統計局公布的我國9月輪胎產量數據，數據顯示9月我國輪胎產量為7722萬條，同比增加2.3%。

市場傳出消息稱，國家相關部門打算在年底前再次啟動汽車下鄉政策，而此次政策補貼的范圍將從之前的微車擴大到小排量轎車和商用車。商務部新聞發言人沈丹陽對此傳言回應說，是否重啟汽車下鄉政策有關部門還在研究中。

受中日關系的影響，在中國市場日系車正陷入前所未有的困境，然而中國越來越重要的汽車消費國，有消息稱一些日系企業將不得不下調今年全年目標，9月份以來，日系車銷量普遍下滑接近50%。

據調查顯示，9月全國汽車市場國產汽車與進口汽車價格紛紛走低，預計四季度價格仍將延續小幅下行趨勢。具體來看，國產汽車價格連續5個月走低，環比下降0.10%，同比下降1.22%；進口汽車價格環比下降0.04%，同比下降3.96%。

三、總結

本周滬膠走勢先抑后揚。前期由于宏觀以及基本面的利好，使得滬膠大幅拉長，市場情緒表現較為樂觀。從基本面上看，盡管天然橡膠生產國協會(ANRPC)在9月最新報告中，再次上調全年天膠產量至1086.3萬噸，預計增長5.0%，然而隨著進入第四季度，主產國的產量也逐步回落，屆時供應壓力或將有所減小。而青島保稅區的庫存居高不下，去庫存化緩慢。盡管隨著第四季度供應的減少，庫存壓力或有所減弱，然而真正需要依仗的仍然是下游的消費。目前看來車市“金九銀十”表現不佳，重卡市場依然慘淡，同時商務部相關部門也表示新一輪的汽車下鄉政策是否實施仍在研究中。本周初滬膠受降低進口關稅消息的打壓走低，而近日又受收儲傳言影響，反彈走高，然而此消息卻均未得到官方證實，造成滬膠本周波動較大，短期內需謹防市場因消息明朗后可能出現的回落，依然關注24000一線的支撐。