一、行情回顧

今日滬膠主力1209開于24080元/噸，盤中圍繞24000元/噸一線上下震蕩，收于24205元/噸，較上一交易日小幅反彈0.31%，成交量小幅增加至57.2萬手，持倉量增加至13.7萬手。

二、行業分析

宏觀上，歐盟峰會如市場預期無太大影響，歐洲方面正在為希臘推出歐元區的可能情況制定應急方案，希臘問題不確定性增加，抵消了美國良好的經濟數據，隔夜大漲商品市場繼續下跌。而匯豐中國5月PMI數據位48.7，低于上個月的49.3，令市場對于寬松政策的預期進一步加強。

基本面上，受泰國政府連日來干預措施的影響，泰國USS3橡膠價格持穩。進口膠方面，青島保稅區現貨報價繼續下滑，5月23日，泰國RSS3報價3480-3500美元/噸，馬來西亞SMR20報價3390-3400美元/噸，泰國STR20報價3390-3400美元/噸，印度尼西亞SIR20報價3280-3300美元/噸，越南SVR3L報價3300-3310美元/噸，越南SVR10報價3200-3230美元/噸。

中橡網掛單量較為穩定，市場貨物充足，而報價持續下跌，成交量。同時，合成膠報價跌勢依舊，今日部分齊魯順丁橡膠報價22400-22600在元/噸左右，齊魯1502報價在18900-19100元/噸附近，齊魯1712報價在14800-15000元/噸左右。

下游方面，今年1-4月，中國橡膠輪胎外胎的產量達2.6億條，同比增長3.85%。而終端汽車消費仍無回暖信號。

三、總結

在歐債危機的大背景下，天膠基本面上國內外庫存高企及消費疲軟等利空因素的共同作用下，滬膠弱勢難改，建議維持偏空思路，操作上可逢高沽空。