一、行情回顧

今日（2013-5-14）滬膠主力1309開于20530元/噸，高開低走，今日最高漲至20680元/噸，最低跌至20170元/噸，最終收于20275元/噸，較上一交易日下跌1.93%，成交較量減少至69.99萬手，持倉增加至16.43萬手。

二、 行業情況

四月份國內汽車市場的產銷數據新鮮出爐，數據顯示，4月份汽車產銷分別完成189.94萬輛和184.17萬輛，環比分別下降8.9%和9.5%。雖然微增長的態勢已然確立，可國內外上市車企擴張的沖動依然不減。業內人士預計到2016年，汽車閑置產能將上升至900萬輛。眼下各大車企的瘋狂擴張，已讓“產能過剩”的警鐘提前敲響。

擴軍“備戰”

從去年開始，多家車企啟動了產能擴張計劃，僅去年上半年，一汽豐田、上海大眾、上海通用、北京現代均有產能擴張計劃公布或者實施。2012年上半年，上海大眾相繼對外公布了第六工廠和第七工廠的投建情況，如1月份，上海大眾的第六工廠落戶寧波，產能將達30萬輛。通用也是這場產能軍備戰的積極參與者。2012年，上海通用與武漢市政府正式簽下“上海通用汽車有限公司武漢乘用車生產基地合作協議書”，上海通用的第四基地將正式落戶武漢市江夏區金口新城。該項目2014年將正式投入生產，總投資達140億元，將形成年30萬輛的產能。

還有福特，其2012年發布的在華產能擴張戰略用激進形容毫不為過。去年4月5日，長安汽車與福特共同宣布，將投資6億美元擴大其重慶生產基地的產能，這距離其宣布投產新工廠不到兩個月時間。

東風日產、東風悅達起亞先后宣布大連工廠、鹽城第三工廠奠基；豐田也明確表示將繼續在中國開設新廠……

雖然車市在今年陷入低迷，但對合資汽車企業來說，在低谷時入手，成為共識。一些原本“保守的”企業開始“跑馬圈地”式地擴大產能。業內人士預計到2016年，汽車閑置產能將上升至900萬輛。

橫濱橡膠日前公布了今年第一季度財務報告，由于在日本本土市場及海外主要市場的輪胎銷量出現下滑，該公司第一季度營業收入與凈利潤雙雙遭遇下跌。今年第一季度中，橫濱橡膠營業收入同比下滑了5.6%，從去年同期的1,353億日元（約合13.3億美元）跌至1,277億日元（約合12.5億美元），其中輪胎銷售額同比下滑6.6%至1,001億日元（約合9.8億美元）；工業產品銷售額同比下滑2.7%至221億日元（約合2.2億美元）。

進口膠市場前期上漲之后，近期開始成交困難，報價回落。5月13日：

泰國原料市場：今日泰國USS橡膠現貨價格周二下跌，報每公斤83.72-83.99泰銖，周五報84.14-84.58泰銖。在泰國中心市場的橡膠銷售量總計為25.6噸，周五為13.7噸。

浙江地區天然橡膠市場，云南國營全乳膠市場報價在20300元/噸左右，海南國營全乳膠市場報價在20100元/噸左右，云南標二市場報價在19000元/噸左右，越南3L含17%稅在20000元/噸左右，泰三煙片市場含17%稅在20300元/噸左右，貿易商報盤小跌，下游即用即買，市場成交量有限。浙江地區順丁橡膠市場報價盤整，部分大慶、錦州、高橋順丁報價在14300-14500元/噸附近；藍德順丁報價在14000元/噸附近，福橡順丁在13400-13500元/噸附近，價格僅供參考，實際一單一談。

后市走勢判斷及交易策略：

滬膠今日調整，略沖高回落，近期美元指數開始出現強反彈，商品價格沖高回落。從橡膠基本面來看，近期國內高庫存尚未有效消化，往后有壓力。滬膠自5月2日以來的中期強勢逐漸進入尾段，操作上前期中短線多單宜逢高獲利了結。中下旬可尋找逢高沽空的機會。
組合對沖策略：從近期關注的對沖策略來看，5月10日開始可關注做多豆油空橡膠的對沖套利。

組合對沖策略：從近期關注的對沖策略來看，5月10日開始可關注做多豆油空橡膠的對沖套利。