一、行情回顧

今日（2013-7-29）滬膠主力1401開于17900元/噸，低開低走，今日最高漲至17930元/噸，最低跌至17490元/噸，最終收于17615元/噸，較上一交易日下跌3.90%，成交量減少至68.62萬手，持倉減少至17.95萬手。

二、行業情況

泰國橡膠種植園組織（Rubber Estate Organization）稱，全球最大天然橡膠生產國和出口國-泰國計劃增加國內橡膠消費量以降低政府庫存。常務理事ChanachaiPlengsiriwat稱，庫存將被用于與橡膠相關產業，而不是直接銷售給買家，否則將打壓價格。泰國農業部部長YukolLimlaemthong稍早稱，泰國政府的橡膠庫存達到21萬噸（相關報道：泰國政府通過干預膠價措施收購橡膠21萬噸）。

行業人士稱，印度7-9月天然橡膠進口量料較去年同期增加50%，因過量的降雨導致減產并提振國內價格，輪胎制造商不得不進口便宜的供應。印度橡膠經銷商聯合會（Indian Rubber Dealers' Federation）主席George Valy稱：“輪胎制造商除了增加進口，別無選擇。國內的產量不足以滿足需求。”一些膠農因寄望價格走高而保留庫存，導致供應短缺情況惡化。Valy稱，7-9月天然橡膠進口量預計增至8萬噸。2012年同期印度共進口53,522噸橡膠。本月稍早印度橡膠管理局稱，印度6月橡膠產量同比減少13%至5.4萬噸，而需求量為8.2萬噸。但Valy等行業官員認為產量下滑數量更大，管理局將對這一數據進行修正。他稱：“6月初以來的過量降雨令所有人吃驚，割膠量下滑。”印度南部喀拉拉邦橡膠產量占該國總量逾90%，自6月1日季風季開始以來，降雨量超出正常水平的40%。供應較少提振印度膠價漲至每100公斤19,450盧比（330美元），環比上漲近10%。進口因此變得更具吸引力。泰國9月船期RSS3等級橡膠本周報價為每公斤2.60美元。馬來西亞SMR20等級橡膠報價為每公斤2.30美元。

印度橡膠價格的突然上漲將迫使輪胎制造商提高輪胎價格。輪胎制造商主要購買馬來西亞SMR20等級橡膠，并已經簽約購買8月和9月船期貨物。Cochin橡膠商人協會前任主席N. Radhakrishnan稱：“國內和國外價差逐日上漲。”他稱：“因預期價格進一步上漲，一些農戶保留庫存，導致供應緊俏情況惡化。輪胎制造商不得不通過進口滿足需求。”供應在10月前料保持緊俏，行業官員稱，10月將進入高產季，并將持續至2月初。Radhakrishnan稱：“較高的產量將降低國內和國外價差，最終令輪胎制造商削減進口量。”4月，行業官員預計印度2013/14年度天然橡膠進口量減少四分之一，為五年來首次下滑，因汽車產業放緩導致需求遲滯。目前他們預計進口量將至少達到去年217,364噸的創紀錄水準。Valy稱：“異常高的降雨量改變了供應前景。”

進口膠市場出現回落。7月29日：

泰國原料市場：今日泰國USS3橡膠現貨價格周一下跌，報價為68.55-69.39泰銖/公斤，上周五報價為70.75-71.46泰銖/公斤。

上海地區天然橡膠市場，云南國營全乳膠市場報價在17000元/噸左右，海南國營全乳膠市場報價在16900元/噸左右，云南標二市場報價在15600元/噸左右，越南3L含17%稅報價在16900-17000元/噸左右，泰三煙片含17%稅報價在17100元/噸左右，貿易商報價下調，下游買入謹慎，市場成交需商談。上海地區順丁市場報價暫穩，少量獨山子、大慶、齊魯順丁參考價格10900-11100元/噸附近，高橋順丁參考價格11400-11500元/噸附近，福橡順丁參考報價在10700元/噸附近；月底出貨意向減弱，多關注月初情況，實單成交確定。

后市走勢判斷及交易策略：

近期市場整體氣氛走弱，商品再次下跌，滬膠再次回落，近期交割庫有近4萬噸的老膠倉單，對1309合約形成壓制，后市關注泰國原料價格能否在70止跌，進口膠市場短期不好，國內現貨也一般，滬膠短期受到壓制，近期觀望為宜。

組合對沖策略：從近期關注的對沖策略來看，近期尚無操作新建議。