今日天膠市場(chǎng)在突破34100的阻力位后，繼續(xù)向上反彈。日膠基準(zhǔn)合約也重回400日元/公斤的支撐位，相對(duì)于日膠的強(qiáng)勢(shì)反彈，國內(nèi)滬膠向上力度稍弱。

美國商務(wù)部16日公布的報(bào)告顯示，2月美國新房開工量環(huán)比銳減22.5%，顯示出美國房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲軟的態(tài)勢(shì)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司周三（將葡萄牙長期政府債券信用評(píng)級(jí)從A1下調(diào)至A3。與此同時(shí)，由于日本地震影響給金融市場(chǎng)造成的擔(dān)憂情緒，歐元區(qū)外圍成員國主權(quán)債務(wù)違約保險(xiǎn)(CDS)費(fèi)率于15日早間上升，其中葡萄牙升幅最大，葡萄牙5年期主權(quán)債務(wù)CDS費(fèi)率上升19個(gè)基點(diǎn)。繼希臘和愛爾蘭接受金融援助后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)葡萄牙很可能將成為歐元區(qū)下一塊倒下的“多米諾骨牌”。 同時(shí)巴林島政府武裝與反政府抗議者之間的沖突愈演愈烈，市場(chǎng)同時(shí)擔(dān)憂沖突會(huì)蔓延至鄰國沙特阿拉伯，商品貨幣澳元和加元遭受重挫。另外日本福島第一核電站情勢(shì)依然十分危急。全球經(jīng)濟(jì)仍處在較大的不確定性中。

回到橡膠基本面來看，經(jīng)過前期的大跌，市場(chǎng)暫時(shí)企穩(wěn)，重新關(guān)注基本面，首先是產(chǎn)膠國堅(jiān)決支撐膠價(jià)的表態(tài)給了市場(chǎng)信心，其次全球第四大天膠生產(chǎn)國，第二大橡膠消費(fèi)國國內(nèi)出項(xiàng)橡膠供應(yīng)緊張的局面，國內(nèi)膠價(jià)有摸歷史新高的可能性。另外在地震中受到影響的日本汽車廠家陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，日本地震對(duì)橡膠的直接影響逐漸消除。另外全球的汽車生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，一直處于低迷的歐洲汽車工業(yè) 2月份歐洲汽車注冊(cè)銷量由2010年2月的97.23萬輛增加至98.14萬輛。 另外央視3.15晚會(huì)對(duì)國內(nèi)某知名輪胎企業(yè)生產(chǎn)輪胎過程中原片膠與返煉膠比例問題的曝光將促使國內(nèi)輪胎企業(yè)加大對(duì)原片膠的使用，從而促使對(duì)橡膠需求的增加。

總體來看，天膠基本面強(qiáng)勁，前期的上漲風(fēng)險(xiǎn)已在此次大跌過程中得到釋放，市場(chǎng)資金大量入市，開始推漲橡膠。但周邊宏觀形勢(shì)也不容樂觀，一旦惡化將引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，基本面良好的天膠難以形成一枝獨(dú)秀的走勢(shì)，加之橡膠即將反彈至下跌前的支撐平臺(tái)35000元/噸一線，市場(chǎng)是否能企穩(wěn)，仍存在較大風(fēng)險(xiǎn)，因此市場(chǎng)操作難度加大。近期投資者可考慮1105和1109的套利操作，從1105和1109所處的割膠季節(jié)以及目前的價(jià)差空間看，適合做多1105做空1109.（原靜）